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更新日期:2004-5-28 雪茄123据《华尔街日报》报导编译 美国烟草行业看来是要走进一个新时代了。 一年前，一家佛罗里达上诉法院否决了一项关于美国5家大型烟草制造商高达1450亿美元的补偿判决，然后推翻了美国有史以来危害补偿金最高的一项判决。在此之前，佛罗里达陪审团认为，这几家烟草公司应对大概70万名烟民的疾病负责。 但上诉法院的法官在2003年5月表明，原告与烟草公司之间的胶葛触及规模太广，无法作为一同独自的诉讼进行审理。就这么，对烟草行业破坏力最大的这起单宗案子好像现已完毕，最差劲的期间现已过去，最少其时看起来是这么。 但事实证明，这份判决并非这起名为恩格尔（Engle）团体诉讼案的完结。恩格尔团体诉讼案这个姓名来源于迈阿密滩的儿科医生霍华德·恩格尔（Howard Engle），他在10多年前就申述了这些烟草公司。5月上旬，佛罗达州最高法院作出了一个令很多分析师和投资者深感意外的决定，该法院决定对行使对恩格尔案的裁判权，但却没有对此作出详细的说明。 这让烟草类股的投资者不知所措，雷诺烟草控股公司（R.J. Reynolds Tobacco Holdings Inc.）、菲利普·莫里斯的母公司奥驰亚集团公司（Altria Group Inc.）两只股票遭受重创，别离下跌5.6%和6.7%，且至今没有克复跌幅。这申述讼案中的被告还包含Loews Corp.旗下的罗瑞拉德、英美烟草（British American Tobacco PLC）的布朗·威廉姆森子公司以及维可托旗下的利吉特公司。 投资者本来就对烟草类股心存顾忌，因而恩格尔案最新发展形成的冲击波还未完毕。一些债券评级公司的分析师近来现已就将来数月烟草公司可能面对的巨大法令危险发出了正告。现在仍在审理中的几申述讼案可能会严峻削弱烟草公司的财政灵活性，也不能排除呈现最坏的状况，即烟草公司会被逼寻求破产保护。 恩格尔案的原告律师之一克利福德·道格拉斯（Clifford Douglas）说，很显然，烟草公司现在的危险大大增长了。他表明，假如最高法院预备批准上诉法院的判决，那么底子用不着表明要行使裁判权。 为惠誉世界评级（Fitch Ratings）负责烟草公司信贷危险评级的威斯利·穆特里（Wesley E. Moultrie II）说，恩格尔案死灰复燃，毫无疑问，这让烟草公司的远景变得愈加难以确定。 投资者忧虑的是，最高法院并没有阐明复查这起案子的详细理由。因而复查的成果有各种可能，其中就包含恢复此案的团体诉讼地位。 波士顿的东北大学法学院（Northeastern University School of Law）教授理查德·戴纳德（Richard Daynard）说，佛罗里达州最高法院企图恢复此案团体诉讼地位的可能性很大。 恩格尔案复审的音讯在市场上引起了巨大反应。生产万宝路（Marlboro）和百乐门（Parliament）品牌卷烟的菲莫被逼匆促出头安慰投资者。在5月上旬的一次电话会议上，菲莫美国的的联席首席法令顾问威廉·奥利梅尔（William S. Ohlemeyer）着重称，即便该案恢复团体诉讼资历，对公司来说也不是啥严峻的威胁。 他辩说明，在向法庭陈说应将案子作为团体诉讼案这方面，原告方律师一向就没有获得太大的发展。此外，还有快到60家州或许联邦法院都已拒绝审理团体烟草诉讼案。 除了恩格尔团体诉讼案以外，眼下烟草业最急迫的危险是司法部（Justice Department）提起的民事诈骗诉讼，以及一系列指控烟草公司误导消费者、称“柔软型”和“低焦油”卷烟比一般卷烟危害较轻的团体诉讼。 司法部指控烟草行业在烟草危害方面共谋诈骗消费者。政府期望烟草行业吐出2800亿美元利润作为补偿，并对该行业设定更多约束，以防止烟草制造商将来再作出相似诈骗行动。 虽然司法部的诈骗诉讼将本年9月开庭审理，但美国联邦区域法院法官格拉迪斯·凯斯勒（Gladys Kessler）作出了判决，认为政府有权进行2800亿美元的索赔。她的判决很可能为司法部怎么决定索赔金额划出一个根本框架。 假如这一诉讼进入审理程序，面对数千亿美元的补偿危险，那么菲利普·莫里斯集团、雷诺烟草控股公司和Loews的评级就很可能会被重估或下调。但一些分析师认为这些公司会选择和解，防止堕入长达6个月的法庭论争，且有可能面对判罚巨额补偿的结局。 新的“柔软型”烟草团体诉讼是摆在烟草公司面前的另一个重大法令危险，特别是关于菲莫美国而言。关于该公司的一系列相似诉讼正在马萨诸塞州和别的区域展开。 2003年3月，伊利诺伊州麦迪逊镇巡回法庭判决菲莫在一项消费者诈骗诉讼中补偿101亿美元，是进入审理程序的首宗“柔软型”卷烟团体诉讼。法院判决菲莫拿出60亿美元债券交由第三方保管，一起接连4个季度每季支付2亿美元，并支付债券利息。 伊利诺伊州最高法院于上一年9月赞同受理菲莫就此案提出的上诉，越过上诉法院评定这一中心程序，增添了补偿额有望减轻乃至判决被推翻的期望。预计伊利诺伊州最高法院会在本年年底或2005年头今后作出判决。 生产骆驼（Camel）和沙龙（Salem）卷烟的雷诺，以及生产Kool品牌卷烟的布朗·威廉姆森子也同样在伊利诺伊州面对相似的诉讼。 烟草行业否定有任何不妥行动。 这些诉讼案的判决时间对部分投资者来说至关重要，他们把赌注押在菲利普·莫里斯集团可能会一分为三的预期上。他们认为，该集团很可能分拆为菲莫美国、菲莫国际和卡夫食物（Kraft Foods Inc.）这3家公司。华尔街分析师遍及预计分拆后3家公司的股价之和将在77-84美元之间。Dreman Value Management的董事长兼首席投资长大卫·德莱曼（David Dreman）说：“3家公司的股价之和将略高于现在的集团股价。”Dreman Value Management现在持有大概1，550万股菲利普莫里斯集团的股票和450万股RJR股票。 任何重大的法令危险都可能推迟菲利普莫里斯集团的分拆。菲利普莫里斯集团首席执行长路易斯·卡米勒利（Louis Camilleri）已表明，在数十亿美元的诉讼危险消失前公司不会思考分拆。 日子一个月一个月地过去，投资者却还要为分拆等候更长时间，并且有痕迹表明另一个重大的法令危险即将浮出水面。恩格尔诉讼案的口头争辩定于10月6日展开，这意味著仅此案一项就要消耗9个月至1年的时间方能彻底处理。 PanAgora资产管控公司的董事兼股票投资部负责人布赖恩·布鲁斯（Brian Bruce）说：“随著法令危险的逐步衰退，预计烟草类股的股价将缓慢上扬。”他建议投资者再等上3—4周时间，好好想想，不要容易作出快速反应。PanAgora资产管控公司持有菲利·普莫里斯集团的股票。 Federated Investors的高档分析师丹尼尔·帕里斯（Daniel Peris）说，对恩格尔团体诉讼案的重审仅仅暂时的危险重现，但长期趋势是危险逐步衰退。联邦监管组织文件显现，Federated现在持有菲利普·莫里斯集团和RJR的股票。帕里斯弥补说：“整体来看，反烟草行业的原告们并未获得胜利。不久今后他们又会找出别的理由，由于大多数反烟草诉讼没有结案，原告律师的大笔收入都还没有完成。” (责任编辑：zhangqiang) |