批准遥遥无期 雷诺烟草合并计划可能将成空想
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更新日期:2004-6-1 雪茄123 据华尔街日报报导编译 雷诺烟草控股公司（R.j. Reynolds Tobacco Holdings Inc.）与布朗威廉姆森之间高达30亿美元的合并买卖有可能会化为空想，一旦呈现这种状况，一
更新日期:2004-6-1
雪茄123据华尔街日报报导编译 雷诺烟草控股公司（R.j. Reynolds Tobacco Holdings Inc.）与布朗·威廉姆森之间高达30亿美元的合并买卖有可能会化为空想，一旦呈现这种状况，一些投资者将因而遭受损失。
总部设在北卡罗来纳州的雷诺烟草是美国第二大烟草生产商，而肯塔基州的布朗·威廉姆森是英美烟草（British American Tobacco PLC）旗下子公司，在美国烟草行业排行第三。上一年10月份，两家公司宣告达成了美国烟草行业过去10年来金额最高的一笔合并买卖，两边合并后将挑战菲利普·莫利斯集团公司（Altria Group Inc.）旗下子公司菲莫美国在业界的领导地位。自从宣告达成合并协议以来，雷诺烟草一向向投资者确保买卖终究可以顺畅完结。
合并后的新公司将命名为雷诺美国公司，在美国市场的占有率将到达大概32%，仅次于美国市场占有率高达50%的菲莫美国公司。
可是，两家公司合并面对著一个极大的妨碍，即必需要取得联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，简称FTC）的批准，由于该组织的人士忧虑这笔买卖可能会削弱竞争并致使烟草价格上升。现在，FTC对该买卖为期6个月的检查即将完毕，而内部人士表明，FTC对该买卖在反垄断方面有严峻的忧虑心情，这很有可能致使买卖条款发作改动，乃至形成买卖夭亡。
在合并买卖宣告后，雷诺烟草的股票和英美烟草的美国存托股票当即上涨了13%。到本周，两只股票较上一年秋季的价格上涨大概30%。周四纽约股市收盘时，雷诺烟草的股价上涨66美分，至56.87美元，涨幅1.2%。英美烟草在美国证交所的存托股票上涨62美分，至29.69美元。
但是，鉴于近期的事态发展，分析师现已开始置疑，两家公司的合并计划有15%～20%的可能会完全幻灭。他们表明，假如呈现这种状况，两只股票可能会下跌10%～12%。
很显然，两家公司正在变得越来越没有耐性。5月18日，即将成立的雷诺美国在计划书中称，该公司现已等待了满足长的时间，因而将在6月11日股市收盘后的某个时间完结合并。
Arnold & Porter华盛顿办事处的合伙人、FTC反垄断业务的前负责人威廉·贝尔（William Baer）说，雷诺兹烟草现已确定了完结买卖的时间表，经过声称预备在6月11日当天或许尔后完结买卖，该公司正在给FTC施加压力，期望其在6月11日前作出决定。
FTC和英美烟草的发言人都拒绝就此置评。雷诺烟草的发言人莫斯科维茨（Seth Moskowitz）拒绝承认该公司在完结买卖这个问题上加大了赌注，他说，“咱们没有在最终期限这个问题上给FTC施加任何压力。FTC专门问询咱们是不是可以将作出决定的时间推延至6月11日下午5点，咱们给了他们必定的答复。”
雷诺烟草在合并问题上表现出了强硬的情绪。该公司现已清晰表明，假如无可奈何，将与FTC对簿公堂。并且，该公司也没有作出任何有关情愿出售某些独立品牌的暗示。雷诺烟草负责外部业务的执行副总裁佩恩（Tommy Payne）说，预计合并将在年中完结，并且预计FTC将很顺畅地给予批准。
FTC的人士说，合并买卖会致使美国的高端烟草生产商数量从3家下降至2家，这将使得雷诺美国和菲莫有才能提高商品价格并垄断市场。迄今为止，FTC没有就该买卖作出正式决定，而不管是禁止或许批准该买卖，决定都必须由委员会的悉数5名成员团体作出。
假如该组织决定对买卖提出异议并诉诸法庭，两家公司可能会和FTC进行和解谈判，并被逼出售一些彼此堆叠的商品业务。
一些人认为，假如FTC对合并买卖提出异议将颇有挖苦意味，究竟，经过提高烟草税然后约束大众吸烟是政府拟定的目标，因而两家公司合并然后使抽烟这个习气变得花费更高算不上一件坏事。设在费城的投资管控公司Roffman Miller Associates的总裁罗夫曼（Marvin Roffman）称，假如说避免烟草行业竞争削弱是为了阻挠价格上升，以便保护消费者的利益，那么这个说法听起来真有些古怪，由于政府是形成烟草价格如此贵重的最主要因素。Roffman Miller Associates近来刚刚出售了客户帐户中的烟草类股。
烟草行业的律师则回答称，受一些新的扣头生产商参加竞争影响，烟草行业的经济形状现已发作了改动。现在，扣头生产商在美国市场的占有率现已超过了11%。
在1994年，FTC提起诉讼，企图阻挠英美烟草以10亿美元并购美国烟草公司的计划。为了使买卖可以进行，英美烟草的子公司布朗·威廉姆森被逼赞同出售由美国烟草公司生产的几个品牌。
肯塔基州的扣头烟草生产商共和品牌公司（Commonwealth Brands Inc.）并购了布朗·威廉姆森所分拆出来的6个烟草品牌，一起还并购了美国烟草仅有的一家生产工厂。近来，这家由员工控股的公司现已表明有意并购即将成立的雷诺美国可能拆分出的一个或多个烟草品牌。共和公司的首席执行长波林（John Poling）说，“咱们对此很感兴趣，一起咱们也将研究各种可行的计划。”
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