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更新日期:2004-4-21 雪茄123据《烟业通讯》报导编译 经过长达5年的私有化工作，意大利政府终究把其烟草公司ETI成功售出。在2003年7月6日，英美烟草联合FB集团以及Axiter以23.2亿欧元并购了ETI公司。开始，英美烟草公司同瑞典火柴公司联盟进行投标，瑞典火柴公司表明对ETI公司的雪茄业务以及对经销公司感兴趣。不过，最终瑞典火柴退出了联盟，以英美烟草的话说联盟是“不可行的。” 从英美烟草公司的投标报价来看，其看到了意大利市场的无穷潜力。其投标报价比紧随其后的竞争对手阿塔迪斯的高出80万欧元。虽然一些投资者认为英美烟草出的报价太高了，可是英美烟草公司深信这是一宗好买卖。英美烟草总裁白礼顿说：“这个报价十分合理。咱们将看到这是一宗好的投资。” 毫无疑问，白礼顿现已做足了他的工作。不过，关于这家新并购的公司，英美烟草有很多的工作要做。这些年，ETI公司的很多品牌的市场份额正逐渐流向外国品牌。英美烟草是要投资恢复本地品牌的生机仍是首要经过ETI公司来生产和经销其国际品牌呢？假如其决议重视于本地品牌的话，那么英美烟草是不是有满意的经历和财力来改变品牌下滑的趋势呢？另一个疑问即是ETI业务的一个主要部分是来自生产和经销英美烟草竞争对手菲莫公司的商品，这也是竞争对手不得不思考的疑问。 可是首先是市场份额方面的优势。在并购ETI公司之前，英美烟草在意大利仅有5%的市场份额。而ETI公司2002年具有27%的市场份额，出售了260亿支卷烟。跟着对ETI公司的并购，英美烟草在一夜之间变成意大利市场的抢先卷烟制造商，具有国内最热销的品牌如MS品牌。 英美烟草还占有了意大利雪茄市场的强有力方位。ETI的贵重雪茄子公司Sigaro Toscano占到了国内雪茄出售的40%.从公司方面来说，ETI公司有2100名职工，5家卷烟厂和2家雪茄厂。 除了ETI的现有资产外，从西欧标准来说，这次并购还使BAT公司进入了抱负的卷烟市场。1/4以上的意大利成年人是烟民。意大利是国际上第九大获利市场，是欧洲第四大获利市场。 英美烟草与ETI管理和买卖工会之间的私有化协议，禁止在三年内封闭工厂以及进行强制性裁人活动。即便恪守这些协议，英美烟草仍期望到2007年，从出售和总的管理费用节约方面，每年能到达3500万欧元的综合利润效应。白礼顿说：“我认为意大利是一个关键市场，是一个获利的市场，我认为将来的利润将会增长的适当快。” 古怪的合作伙伴 剖析家和投资者将亲近重视英美烟草和菲莫如何处理它们之间因为并购所带来的关系疑问。因为其所具有的专卖方位，ETI公司担任在意大利经销别的烟草公司的商品。其子公司Etinera向58000名烟草出售商的网络供给商品。 ETI生产菲莫公司的几个品牌商品，包含意大利最热销的万宝路品牌。菲莫的商品占到了ETI产值的35%。虽然来自低扣头品牌剧烈的报价竞争，使菲莫的市场份额略有下滑，可是菲莫公司仍控制有意大利54.5%的市场份额。 对ETI公司来说，生产万宝路品牌显然是一项有利可图的业务。在2001年，万宝路品牌就占有意大利市场22.6%的份额。疑问是，菲莫公司是不是情愿让其竞争对手生产并经销其旗舰品牌吗？如今的合同有效期是到2005年，可是在签订合同时，菲莫公司就约好假如其竞争对手赢得ETI投标的话，其有权停止合同。 白礼顿说，合同是不是持续取决于菲莫公司。他说：“咱们期待菲莫公司留下。咱们能够做到这一点，是因为Etinera是一个彻底独立的、中立的公司，不过留不留下来取决于他们。咱们并没有假定他们就要留下来。” 至于经销疑问，投资银行所罗门·史密斯·巴尼认为有三种可能的解决方案：榜首，菲莫签署新合同，答应英美烟草持续经销其商品；第二，菲莫停止合同，寻觅别的的经销商；第三，菲莫把ETI的经销途径出售给第三方。英美烟草说，不管菲莫是去仍是留，并购ETI现已使其跃居第二大卷烟公司的方位。 这都是终究将导致重视的疑问，可是从如今开始，一切触及方都还有时刻施行最好战略。白礼顿说：“这还处于初级阶段。菲莫还有时刻思考下一步如何做。”虽然此买卖令人满意，可是并购ETI并没有满意英美烟草增长的食欲。在并购ETI不久，英美烟草又并购了塞尔维亚的DIV公司，此买卖将使英美烟草能在本地生产其品牌商品，然后避开进口关税。DIV具有塞尔维亚烟草市场8%的份额。 如今，英美烟草正亲近重视推迟了土耳其国有烟草公司TEKEL的私有化进程。英美烟草持续狂吞的行动，使大家想知道英美烟草公司还会在国际第二大制造商的方位上呆多久？ (责任编辑：zhangqiang) |